宏观-物价：美国PPI同比温和回落
宏观-需求：信贷需求全面转弱8月降准空间再度打开
能源-政策：《配电网高质量发展行动实施方案(2024—2027年)》印发
宏观-货币：央行新增1000亿支农支小再贷款额度支持防汛抗洪
能源-需求：IEA报告显示2024年Q2全球石油需求同比仅增加87万桶/日
宏观-汽车：7月份汽车产销环比下降明显
【宏观-物价：美国PPI同比温和回落】
8月13日周二，美国劳工统计局公布数据显示，美国7月PPI同比2.2%，低于预期2.3%和前值2.6%，7月核心PPI同比2.4%，低于预期2.6%和前值3%。数据公布后，美元指数短线走低，美股期货走高，纳斯达克100指数期货涨幅扩大至0.9%。
曹慧分析认为，美国7月PPI回落程度超预期，也进一步确认了其制造业产成品相关市场脱离高基数影响后的同比趋势回落放缓的节奏，这也能够从其7月的PMI指标中得以体现，7月PMI价格景气回升，相较去年而言已经明显走出景气收缩区间。同时这或也意味着7月美国CPI变化趋势将继续保持同比增长放缓态势，背后则是美国工资水平的相对韧性以及其房屋租赁及医疗服务相关市场价格的同比相对偏强，价格水平难有再进一步大幅下行的空间。数据对于美联储降息幅度的影响将继续弱化，将使宏观层面新兴经济体外汇市场兑美元贬值压力得到释放。
【宏观-需求：信贷需求全面转弱8月降准空间再度打开】
8月13日，中国人民银行发布2024年7月份金融统计数据报告。数据显示，前七个月人民币贷款增加13.53万亿元。分部门看，住户贷款增加1.25万亿元，企(事)业单位贷款增加11.13万亿元，非银行业金融机构贷款增加5946亿元。具体到7月份来看，当月新增人民币贷款2600亿元，同比少增859亿元。分部门看，住户贷款减少2100亿元，其中短期贷款减少2156亿元，中长期贷款增加100亿元；企(事)业单位贷款增加1300亿元，其中短期贷款减少5500亿元，中长期贷款增加1300亿元，票据融资增加5586亿元；非银行业金融机构贷款增加2057亿元。
曹慧分析认为，7月企业部门信贷规模继续收缩，中长期信贷环比回落明显，同比缩量规模较上月有所放缓，反映出短期信贷季节性叠加企业预期偏弱的双重影响。从月内数据来看，7月企业短贷规模收缩的同时，票融大幅增长，一是7月下旬以来票据转贴现利率快速下行，整体抬升银行收票规模，二是企业信贷意愿不足，短贷呈现净偿还态势，也加剧了银行对于票融支撑信贷规模的迫切性。值得注意的是，企业债融方面同比改善较为明显，债融发力支撑力度仍存，同时叠加政府债融后续的进一步加速，以及MLF即将到期等因素影响，8月资金面或有一定程度的收紧可能，进而放大降准政策空间。
【能源-政策：《配电网高质量发展行动实施方案(2024—2027年)》印发】
8月13日，国家能源局发布的《配电网高质量发展行动实施方案(2024—2027年)》指出，紧密围绕新型电力系统建设要求，加快推动一批配电网建设改造任务；加强配电网规划统筹，强化全过程管理，全面提升配电网服务保障能力；制修订一批配电网规划设计、建设运营、设备接入标准。
赵渤文分析，回顾近期的能源及电力政策不难发现，《方案》是8月6日国家能源局、发改委、国家数据局印发的《加快构建新型电力系统行动方案(2024—2027年)》的政策延续和细分，主要针对的是配电网方面如何构建新型电力系统。新型电力系统对于电网提出了更多、更高的要求，例如供电保障能力方面的要求，电网需要适度超前规划变配电布点，既要保证现有的电力输电能力，又要能承载大规模分布式新能源接网的需求，还要满足新型负荷用电的需求，同时需要兼顾储能的发展。因此，《方案》提出了“四个一批”建设改造任务：加快推动一批供电薄弱区域配电网升级改造项目、针对性实施一批防灾抗灾能力提升项目、建设一批满足新型主体接入的项目、创新探索一批分布式智能电网项目。通过这些项目来推动电网的升级，以适应新型电力系统的改变。从近期的电力政策发展来看，今年有望看到电力建设的进一步加速、加深，相关建设和材料生产或因此受益。
【宏观-货币：央行新增1000亿支农支小再贷款额度支持防汛抗洪】
8月13日为做好金融支持防汛抗洪救灾及灾后重建工作，中国人民银行决定新增重庆、福建、广东、广西、河南、黑龙江、湖南、吉林、江西、辽宁、陕西、四川12省(区、市)支农支小再贷款额度1000亿元，支持受灾严重地区防汛抗洪救灾及灾后重建工作，加大对受灾地区的经营主体特别是小微企业、个体工商户，以及农业、养殖企业和农户的信贷支持。
彭小真分析认为，这一支持措施将发挥结构性货币工具精准滴灌作用，满足受灾地区救灾和灾后重建的资金需要。支农支小再贷款都是服务于普惠金融长效机制建设的工具，支农再贷款自1999年起发放，发放对象为农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行，引导其扩大涉农信贷投放，降低“三农”融资成本；支小再贷款自2014年起发放，发放对象包括城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和民营银行，引导其扩大小微、民营企业贷款投放，降低融资成本。此前，央行多次利用这一工具降低自然灾害对地区经济社会的冲击。2023年6月，央行增加支农再贷款400亿元，支小再贷款1200亿元，进一步加大对“三农”、小微和民营企业金融支持力度；2023年8月，央行发布公告增加对6省(市)支农支小再贷款额度350亿元，支持抗灾救灾及灾后重建金融服务工作。2024年1月25日下调支农再贷款、支小再贷款0.25个百分点，目前1年期支农支小再贷款利率为1.75%，明显低于2.3%的1年期MLF操作利率。此次增加贷款额度能够切实降低受灾地区的经营主体融资成本，引导资金流向“三农”和小微企业、个体工商户等国民经济薄弱环，加大金融支持实体经济力度。
【能源-需求：IEA报告显示2024年Q2全球石油需求同比仅增加87万桶/日】
国际能源署周二发布了8月份《石油市场月度报告》。国际能源署在报告中显示，2024年第二季度，全球石油日均需求同比增长87万桶。报告认为，由于宏观经济驱动因素“相对低迷”，预计2024年和2025年石油日均需求增长将低于100万桶，这一预期和前两个月的报告基本持平。
梁曦玥分析，根据6月和7月的报告，IEA预计2024年全球石油需求增速在97万桶/日，8月报告中的预测与之前基本持平。总体来看，IEA对全球石油需求仍保持相对悲观的看法。此外，作为三大能源机构中一向对需求最为乐观的OPEC，在最新月报中下调了对2024年的需求预期，预计接下来EIA的报告可能也不会出现上调需求预期的结果，今年全球石油需求增长放缓的态势基本已成定局。作为全球第二大石油消费国，我国石油需求增速基本占到全球石油需求增长的50%以上，而今年1-7月的原油加工量同比增加约53万桶/日，远低于去年同期145万桶/日的增速。
我们此前在观点中提及的原油市场“现强期弱”，现货市场的支撑基本来自供应端，包括减产、减少出口和低库存等因素，而并非需求端的强劲，这一点也可以从原油月差结构和跨品种价差中看出。如果10月OPEC+逐步恢复产量的政策落地，在需求疲软的状态下，哪怕只恢复少量的产量，可能也将对油价产生“供需双杀”的效果。
李心悦分析，IEA月报显示2024年二季度全球石油需求增加了87万桶/天，但对于2024年需求增长预期大体上维持此前水平不变，小幅下调2025年全球石油需求增长预期。结合此前OPEC月报下调2024和2025年全球原油需求增长预期，表明需求不足仍旧呈现出了往后长期对于油价的压制。而需求增速放缓的一个主要原因在于中国对原油需求收缩的限制，同期来看利润疲软继续拖累了炼厂的加工率。同时IEA月报表示，当前全球库存仍处于去库区间，6月份全球石油库存减少了4090万桶，但石油产品增加。再往后看，需求不足叠加OPEC+并未放弃10月增产计划，同时非OPEC+国家原油供应量提升，即使OPEC+10月维持减产计划，2025年全球原油库存仍会增加86万桶/天，远期原油供需双弱使国际油价承压。
【宏观-汽车：7月份汽车产销环比下降明显】
中汽协数据显示，7月，汽车产销分别完成228.6万辆和226.2万辆，环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%。1-7月，汽车产销分别完成1617.9万辆和1631万辆，同比分别增长3.4%和4.4%，产销增速较1-6月分别收窄1.5个和1.7个百分点。
刘新伟分析，汽车7月份数据表现不佳。据中国汽车工业协会分析，7月，车市进入传统淡季，部分厂家迎来高温休假，产销节奏有所放缓，整体市场表现相对平淡，环比同比均呈现下降。其中，乘用车和商用车产销环比同比双降，新能源汽车和汽车出口同比继续保持较快增长。
另外值得注意的是，中国品牌汽车占有率进一步提升，7月，中国品牌乘用车销量为132.3万辆杠杆网配资，同比增长10.1%，占乘用车销售总量的66.4%，比上年同期提升9.2个百分点；1-7月共销售874.2万辆，同比增长21.6%，市场份额为62.6%。
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